隨著倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的逐步退出,金融市場正面臨一場深刻的轉型。大頭家娛樂城觀察到,清算機構們計劃將規模達13兆歐元的利率交換合約轉移至新的歐元短期利率(ESTR)。這一巨大的變遷正試圖在今年底之前完成,讓各方為LIBOR的全面退場做好準備。
這是一場牽動金融市場神經的大遷移。由芝加哥商業交易所(CME)、倫敦結算所(LCH)以及歐洲期貨交易所(Eurex)領導的這次過渡,旨在成為LIBOR全面轉移的試金石。屆時,以往以LIBOR定價的金融工具將轉而依賴較為穩定的歐元隔夜拆款利率(Eonia)以及新引入的ESTR。
而在2019年底時,大量以Eonia為基準的金融工具數量達到100兆歐元,這使得此次遷移變得尤為重要。倫敦Reed Smith律師事務所的合夥人柯勒指出:「這是一場產業規模的搬遷,實際上是LIBOR轉移的試營運,將大型投資組合的頭痛問題轉交給清算所解決。」
緊張有序的轉移計劃預計在10月16日的周末進行,其中大部分流入倫敦結算所。該結算所此前已進行多次模擬測試,旨在處理不同狀況並確保此次過渡順利完成。
接下來,焦點將轉向非美元LIBOR的同步轉移,以及暫未宣佈具體移轉時間表的美國市場,尤其是何時會將美元資產轉移到擔保隔夜融資利率(SOFR)。美國的金融機構尚有時間在2023年中期之前完成這一過渡。
據說,如此大規模的調整不僅改變了資本市場的運作模式,還影響著整個金融生態。而娛樂城玩家及投資者,能否由此找到新的規則與機會,是一個值得關注的問題。